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金融:险企分享盛宴 荐 股

2019-10-11 20:38:45来源:励志吧0次阅读

金融:险企分享盛宴 荐 股 201 -12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

中国企业年金个税递延出炉中国即将实施的企业年金个税递延政策相对比较简单,适合刚开始实施税延政策的国家,而美国的模式完善,各注重社会公平。

个税递延型养老保险仍有望推出企业年金和个税递延型养老保险分别属于养老保险的第二支柱和第三支柱,相互并不冲突。从美国的发展经验看,先是在1978年出现了企业年金税收递延计划——401K,出于社会公平的角度,在1982年税法修改个人储蓄养老金计划IRAs获得了快速的发展。

资本市场有望迎来长期资金随着企业年金、职业年金个税递延政策的出台,企业年金体量有望爆发性增长,2011年企业年金投资股票的比例已从20%提高到 0%,有望为资本市场带来长期资金(2011年美国401K账户资产中合计共有61%投资于股票证券, 4%投资于固定收益产品)并不断提供增量资金。

寿险业分享年金盛宴之前市场预期的上海试点个税递延型养老保险虽然还没有推出,但此次的企业年金个税递延政策的力度和范围以及受益程度都远远高于前者。

参与地区:之前预期的个税递延型养老保险仅在上海试点,全国推广无时间表,而此次企业年金、职工年金个税递延政策在全国范围内推广;金额:

预计企业与个人缴费可抵扣个税的上限为每月9 5元,高于之前预期上海个税递延型养老保险每月700元的可抵扣额;人数:我们预计经过的推广后,成熟阶段参与人数达到就业人数的10%,按2012年底职工就业人数计算,达到 702万人,远超过对上海试点个税递延型养老保险的预计参与人数(约150万人)。年缴费金额:我们预计预计2014年企业年金、职业年金带来的缴费金额在1489亿元,预计到2020年,企业年金、职业年金带来的缴费金额在 6 8亿元。远超过上海试点个税递延型养老保险带来的保费收入(之前预计不超过100亿元)。

投资建议我们认为,企业年金个税递延的推出,保险公司作为资产管理者之一也将从中受益,有利于提升保险公司盈利能力和估值水平。我们维持保险行业“买入”的评级。推荐组合中增加销售出现改善的中国人寿,推荐组合:平安、太保、人寿。

风险提示个税递延型养老保险推出时间延后、投资环境恶化。

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