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半年报看台机构调仓指引方向

2019-08-14 13:58:41来源:励志吧0次阅读

半年报看台:机构调仓指引方向 银河证券深圳总部研究中心 张建军 截至本周末,沪深两市公布中报的上市公司已经过半,业绩可谓有喜有忧,且大多数已在近期的二级市场走势中有所反映。最值得关注的是市场主流资金的动向,以基金、保险资金、QFII、券商为代表的主力在投资风格、行业选择、个股取舍等方面,各自显示出其独到之处,上半年大多数的热门股也基本上出自这些机构重仓股,值得中小投资者密切关注。 机构大规模增、减仓的品种除了在十大股东里显山露水之外,股东人数的变化也非常明显。机构增仓股东人数迅速减少、筹码不断集中的品种往往走势强劲,而机构减仓、股东人数急剧增加,筹码不断分散的品种往往走势疲软,还有部分因不同投资风格、不同视角评判的品种,则不断有资金同时进出,你方唱罢我登场,走势起伏不定。 基金动向 经过近年来的迅猛发展,证券投资基金已成为中国股市最大的一股中坚力量。由于在股票市场上具有举足轻重的地位,基金的投资理念和取向往往能引导市场的理念和方向。二季度季报显示,基金大幅增持商业零售、制造业、机械、食品饮料等行业,洪都航空、华兰生物、G综超、G金发、思源电器、G三一、G航信、G用友、G老窖等增仓幅度均在15%以上;而房地产业、电力、煤气、交通运输及社会服务业则遭到基金大比例减持,G金融街、G中兴、G皖通、G歌华、G兰花、G万科、中国石化、G同仁堂等减仓幅度也在15%以上。在二季度基金持仓中,不少行业、个股出现大幅度的调仓行为,其中行业周期、业绩增长预期是重要因素。 QFII动向 QFII近两年得到了长足的发展,目前QFII已获批额度近75亿美元。QFII以其丰富的投资经验、宽阔的国际视野,形成了独特的投资风格。随着其规模的壮大,市场影响力不断提升。至目前,已有94家QFII重仓股浮出水面。从行业分布看,机械设备、仪表、金属非金属、石化塑胶三大行业是QFII重仓股重点分布区域,其中G宇通被QFII增持幅度达到505.54%,巨轮股份、G金龙、G格力、G火箭等机械设备仪表类上市公司股票继续受到QFII追捧。值得注意的是,QFII的增减仓并不完全与公司当期的业绩挂钩,更多的是因应上市公司基本面发生的变化,甚至大举介入一些被基金抛弃的公司,如巨轮股份、G中集等。在QFII减持的品种中,G华菱、G万科A及G招行则遭到集体减持,其中G招行一直是基金的宠儿。以上变化充分反映出QFII与众不同的投资风格。通过一年来的出色表现,QFII的选股思路越来越得到市场的认同。 券商动向 券商的实力在前几年的熊市中遭到重创,随着资本市场的重新活跃以及行业整合后券商实力的扩张,重现昔日辉煌指日可待。这波行情中,表现抢眼的券商重仓股当数哈飞股份、哈药集团、G海博、G红太阳、华冠科技及贵糖股份等。由于历史的原因,很多券商重仓股都带有一定的庄股性质,随着市场监管力度的加强以及市场投资理念的演变,不少券商重仓股已是“明日黄花”,券商只能根据市场的变化来调整自己的品种仓位,很多重仓股被减持或剔除。可以说,券商正处在重新积聚力量阶段,在二级市场上的表现总体较弱。 经过股改洗礼后的中国股市,进入了资金推动结合价值投资的时代,其中资金仍然起着决定性的因素。如果在二级市场上进行比较,可以发现基金重仓、增仓行业表现出色,其涨幅均在60%以上,市场认同度甚高,其中G成大、G置信、中钨高新等30多家个股二季度涨幅均在100%以上,充分显示了基金雄厚的资金实力和研究能力。作为新兴力量的QFII也不甘落后,G宇通、G鲁黄金、G中黄金、G贵研等QFII重仓股表现毫不逊色,目前QFII已成为一支各方都不可忽视的力量。 主流资金在二级市场上的流动表现在持仓结构的调整上,而对于普通投资者来说,最直观的参考数据来自十大股东和股东人数的变化。受到大资金青睐的品种往往显示出强烈的收集痕迹,十大股东的持股量迅速增加,股东人数大幅减少,筹码呈快速集中态势;反之,被大资金抛弃的品种往往走出出货行情,十大股东的持股量迅速减少,股东人数大幅增加,筹码呈快速分散趋势。特别值得注意的现象是:以基金、QFII等阳光资金为主的主流资金,其介入过程也是二级市场相应走出大幅上涨行情的过程,而当筹码高度集中、股价也大幅上涨之后,相当部分个股会出现高位横盘或震荡出货的走势。因此,投资者在跟踪机构增仓股时,应重点关注筹码正在集中的品种,而不是筹码已经高度集中的品种。 从已公布的2006年半年报看,股东人数减幅30%以上的G云铜、G沈机、G岳纸等10家公司被多家基金大量增持,股价均表现强劲,最高涨幅在100%以上;而2006年半年报股东人数增幅50%以上的G广汇、金德发展、G新安等8家公司则被不少机构抛弃,股价表现疲软,虽然除金德发展跳水外其他跌幅都不大,但走势已明显弱于大市。由此可见,中报期间正是投资者分析主流资金动向、调整投资方向、研判未来热点和找寻投资机会的绝佳良机。怎么治腹泻最有效
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